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    今日市况：受外围股市大跌和“政治局会议提出遏制经济增长由偏快转为过热”消息影响，沪深股市大幅低开，上证指数跳空低开31点，随后短暂快速下探，最低跌至4269点，在强力买盘的推动下，股指迅速回升，此后上证指数围绕昨日收盘位整理，最高涨至4357点，终盘报收于4345点，日k线收出带长下影的小阳线，收盘位基本与上一交易日持平。两市合共成交2140亿，成交量与上一交易日持平。以银行、保险、石化为代表的大盘股板块跌幅居前，房地产板块低开高走终盘走稳，个别地产股涨幅较大，煤炭石油股休整一天后早盘强势上涨，随后有所回落显得滞涨。部份资产注入题材股涨势良好，但盘中没有出现前几天那样的行业板块热点。

     多头行为透视：金融、地产、钢铁、汽车、能源各板块轮炒一遍后，多头似乎找不到新的发力方向，周四的参股券商股炒作、周五的资产注入概念炒作虽然个股炒作热热闹闹，但概念题材股的覆盖范围小于行业板块，因而对市场的影响力也不如后者，没有新的板块热点，成为近两天大盘滞涨的原因之一。多头不甘如此沉沦下去，下周或继续做多房地产、能源板块，或深入挖掘资产注入和整体上市概念，抑或推出新的行业板块，不同的进攻方式对市场的影响力也不尽相同。从盘面脉络看，房地产板块调整了数天，个股强弱分化，强势股充分调整后有能力再度上攻，掀起房地产板块的又一轮炒作，这是一个可持续关注的热点；能源板块周五盘中表现为冲高乏力，下周初段将转入调整；资产注入和整体上市概念的炒作周五刚刚展开，由于资产注入和整体上市的公司多属大型国企，大流通市值方便多头主力热钱进出，因此，在银行、保险、房地产板块中退出的热钱有可能在下周转战资产注入和整体上市概念股，使该概念进一步走热。机械行业是上半年业绩增长幅度最大的行业，基金二季度大幅增仓机械类股；节能环保是年度政策重点，近期中央级会议多资强调节能环保产业，基本面和政策面利好于机械和节能环保行业，这两个板块有可能成为下一个炒作热点。

    空头行为透视：美国股市大幅下跌，全世界股市感冒，对中国股市投资者也产生了心理影响。早盘大幅低开除了受到政治局会议消息影响外，外围股市大跌的心理影响不容忽视。但是，国际投机热钱受制于森严的金融壁垒，对中国股市的直接影响轻微，中国股市有理由走出特立独行的行情，早盘空头利用心理优势打压市场的攻势瞬间被市场中蕴藏的强大购买力所瓦解，散户近40%的空仓资金岂容股市大跌？大规模的存量资金和源源不断的增量资金令空头心存忌惮，近期空头难以组织大规模的打压攻势，获利回吐几乎是唯一的空头行为。大市可能在空头回吐时下跌，造成走势的震荡，但获利回吐行为无力终止向上的趋势。

    机构行为透视：机构建仓和增仓引爆了本轮行情，作为行情的先知先觉者，在多个交易日的大涨后，机构在重仓的蓝筹股中获利丰厚，理性的套利平仓行为是必然选择。周五大盘蓝筹股普遍回落，也是机构行为的结果。要注意的是，机构抛售部份筹码的目的只是为了高抛低吸摊低持股成本，并不是进行战略性减仓，基于长线看好市场的理念，高抛后其必有低位回补的动作，因此，机构重仓的蓝筹股不会有大的下跌空间。本文前述分析中提到，资产注入和整体上市等外延式增长机会产生巨大的利润空间、机械行业的高成长性、节能环保产业的政策扶持背景，这些主题都是机构投资者感兴趣的。获利回吐行为给机构提供了充足的热钱，机构下一个出击的目标就在上述三者之中。 

    散户行为透视：散户平均持仓量仍然是60%多，轻仓，或者踏不准市场节奏，就不能分享到这一轮行情的成果。尽管我们在7月5日就发出了大市要见底回升的呼声，多数机构也在此后一段时间内得出大市将走出新一轮行情的结论，特别是7月20日的长阳线完全确立了向上的趋势，在这种情况下，勇于增仓的散户仍是极少数。市场经验不够的散户缺少机构投资人具备的大市方向感，欠缺对高低点判断的能力，且没有根据大市高低和走向主动控制仓位的意识，是踏空行情和追在顶部的唯一原因，这一散户弱点往往被机构所利用。

    行情发展下去，将有越来越多的人感受到市场的强势，每天产生的获利效应使一些人按奈不住，随后将有越来越多的散户参与做多。从这一点来看，本轮行情的尽头还远远看不到。。。。。。

    趋势行为透视：周五大市大幅低开走低，却在5日均线附近止跌回升。这种沿5日均线上行的行情属超强势。超强趋势只能阶段性呈现，难以长时间维持，趋势交易者明白这个道理，下周的交易中，追涨的趋势交易者不多。4400点以上是趋势交易者多头的禁区，做多的偏向情绪指数由目前的小幅正值发展至4400附近为零，4400点以上，偏向情绪指数为负值。

    套利行为透视：机构套利情绪近日已有所渲泻，但多日上涨累积的获利筹码仍有待消除。预计周一套利交易者中空头将占据上风，套利情绪指数为负。

    结论：综上所述，下周大市涨势趋缓，将围绕4350点震荡。

    风险因素：由急涨过渡到缓涨的过程中，可能有一次较集中的套利交易平仓行为。

    预知机构行为方向，把握热点轮动的节奏，才能获取短线收益。资产注入和整体上市等外延式增长机会产生巨大的利润空间、机械行业的高成长性、节能环保产业的政策扶持背景，这些主题都是机构投资者感兴趣的。此前的获利回吐操作给机构提供了充足的热钱，机构下一个出击的目标就在上述三者之中，下周初是轻仓散户买入的好机会。